中证协拟出台券商发行承销新规：统一注册制各板发行承销规则******
澎湃新闻记者 田忠方
就全面注册制下券商 的发行承销 ，中国证券业协会(下称“中证协”)起草了新规进行进一步 的规范。
2月3日 ，澎湃新闻记者获悉，近日中证协为适应全面实施注册制发展需要，进一步规范证券公司发行承销行为，落实承销商责任，制定形成了《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》(下称“《承销规则》”) ，并向行业征求意见 。
值得关注 的 是 ，本次起草 的《承销规则》 ，对原《首次公开发行股票承销业务规范》 、《注册制下首次公开发行股票承销规范》 、《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销特别条款》 、《首次公开发行股票配售细则》等多项规则进行了整合优化 。
总体来看，《承销规则》共六章七十二条 ，包括总则、路演推介、发行与配售、投资价值研究报告 、自律管理、附则等 。主要内容有四个方面：一是明确路演推介 的要求 、二 是规范发行定价与配售行为、三 是提高投资价值研究报告质量 、四是切实加强自律管理 。
“《承销规则》 的起草思路主要有两方面 ，一 是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理 。二是统一注册制下各板块发行承销规则 ，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系 。”中证协指出。
明确路演推介 的要求 ，强化证券分析师路演推介作用
在路演推介方面，《承销规则》进行了三方面明确 。一 是细化发行人和主承销商在首次公开发行证券 、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的发行承销业务路演推介过程中 的推介方式、推介范围。
《承销规则》要求 ，在首次公开发行证券/公开发行股票并在北交所上市申请文件受理后 ，发行人和主承销商可以与拟参与战略配售 的投资者进行一对一路演推介，介绍公司 、行业基本情况 ，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可 的公开信息披露范围 。
二 是明确向参与战略配售 的投资者 、网下投资者、公众投资者推介的具体要求，强化证券分析师路演推介作用，帮助网下投资者更好地了解发行人基本面 、行业可比公司、发行人盈利预测和估值情况 。
三 是规定主承销商聘请律师的相关要求。《承销规则》明确，主承销商应当聘请参与网下发行与承销全程见证的律师事务所在路演推介活动前对发行人管理层、参与路演 的工作人员和证券分析师等进行培训，强调发行人对外宣传资料 的口径 ，包括宣传材料与发行人实际情况 的一致性、不允许透露公开资料以外的信息、不允许存在夸张性描述等。主承销商应当要求律师事务所出具培训总结 ，并督促律师事务所勤勉尽责等 。
进一步规范发行定价与配售行为 ，主承销商可以设置配售决策委员会
规范发行定价与配售行为方面，《承销规则》进行了三方面明确，一是细化主承销商对网下投资者 的核查要求 ，规范主承销商对网下投资者报价进行簿记建档场所及管理的要求 。
二 是规定主承销商可以设置配售决策委员会 ，并明确委员会 的组织构成、履行职责程序，细化配售原则的制定要求以及对参与战略配售 的投资者 、保荐机构相关子公司跟投等出具承诺函 的核查要求 。
三 是细化关于发行人和主承销商发行方案中采用超额配售选择权 的规定 。进一步明确主承销商义务 ，规范配售行为，督促其加强配售过程管理 。
两方面提高投资价值研究报告质量，明确六项报告内容
提高投资价值研究报告质量方面 ，《承销规则》进行了两方面再明确。
一 是明确主承销商提供投资价值研究报告 的具体要求 。
具体而言，报告内容应至少包括盈利预测 、发行人分析、发行人所在行业分析 、募投项目分析 、可比上市公司分析(如有) 、风险提示六个部分 ，可以根据需要选择 是否给出估值分析结论 ，并细化了相关内容的具体要求 。
二 是对报告 的提供方式、撰写原则、内部制度 、证券分析师行为等作出规定。切实提高报告独立性 、专业性 、实用性 ，引导其发挥定价引导作用。
四方面强化自律管理，协会建立股票发行与承销观察员机制
在自律管理方面，《承销规则》提出了四大要求。一 是明确承销商应当向协会报送路演推介活动的初步方案 、发行承销总结报告 、超额配售选择权实施情况报告(如有) 、投资价值研究报告及总结情况 ，加强承销商路演推介、发行与配售环节管理 ，落实承销商责任 。
二是中证协建立股票发行与承销观察员机制 ，督促承销商履职尽责，并向行业积极推广发行与承销示范实践 ，引导行业对标提升。
三是明确承销商存档备查 的承销资料要求与协会现场检查事项，加强自律检查标准管理 。四 是明确对违法违规行为的责任追究，净化行业生态 。
《承销规则》起草沿“统一注册制下各板块发行承销规则”等两思路
对于《承销规则》的起草思路 ，中证协表示 ，一 是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验 ，加强承销商自律管理。
其中 ，明确承销商路演推介相关要求 ，细化发行与配售等规定 ，明确投资价值研究报告 的撰写 、提供方式 、相关制度等要求 ，切实提高报告质量，促进形成市场化发行承销机制，进一步规范证券公司承销行为。此外 ，引导承销商积极承担社会责任，规范承销业务收费 。
“另一方面，是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系，明确首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的发行承销业务适用本规则 ，并作出差异化安排。”中证协进一步指出 。
人工智能时代，如何加强我国国际传播能力建设？******
当前，国际环境错综复杂 ，新冠肺炎疫情 、俄乌冲突等事件加速世界大变局的演进 ，国际舆论场变得更为复杂。人工智能技术应用与发展一方面推动国际传播生态变革 ，另一方面也对我国国际传播带来挑战。如何有效应对这些挑战成为国际传播能力建设 的重要课题 。
人工智能技术应用
推动国际传播生态4大变革
人工智能与媒体融合进一步加深 ，推动国际传播向着更加智能化 、精准化 、个性化的方向发展，人工智能已经成为影响国际传播格局的重要变量，改变了国际传播生态 。
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传播主体发生改变
随着信息技术发展，信息传播已经进入“万物皆媒 、人机共生、算法推送”的智能时代 。社交机器人成为公共议题的重要制造者和传播者 。以杜莎迪亚 、格雷厄姆·米勒为代表 的学者认为，“社交机器人已不再 是单纯的工具，而应当被视为一种具有参与性 的社会主体”。在国际重大议题 的讨论中，社交机器人十分活跃且已经成为影响或干预公众选择的重要因素。根据牛津大学报告显示 ，2020年全球有81个国家利用社交媒体传播有关政治 的相关信息 。国际传播生态已经由之前完全由人主导转变为“人机共生” 。
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赋能国际传播内容生产与分发
人工智能技术不仅催生了新的传播主体 ，还助力传播内容生产与分发。在内容采集环节，自然语言处理结合深度学习模型 ，在寻找新闻线索时可以挖掘出更多非结构化信息 ，提升内容采集的效率和质量；在内容生产环节 ，机器写作提高了生产效率，同时推动内容编辑向“人机协同” 的智能化模式转型 ；在内容分发环节 ，通过大数据和算法推荐能够准确定位国际受众 ，实现对特定用户个性化需求的精准传播 。
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创新国际传播信息形态
传统信息形态主要 是文字、图片、视频等 ，利用人工智能技术创新国际传播形式 ，可以实现多模态信息结构，催生场景化 、沉浸式、具身性的互动与传播 。首先，计算机视觉 、智能语音合成和自然语言处理技术广泛赋能国际传播中AI形象的建构；其次 ，“5G+人工智能+VR/AR” 的传播模式正在不断延伸着人们 的视觉和听觉感知 ，以更为丰富的传播形式助力我国国际传播 ，为讲好中国故事提供了多元化路径和手段。
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开辟国际传播新赛道
国际传播话语权与全球政治、经济格局密切相关。进入新媒体时代 ，一些发展中国家通过互联网参与到国际传播中，在一定程度上改变了超级大国垄断国际传播的局面 。智能传播时代更 是将这种扁平化趋势进一步扩大 ，尤其 是在国际重大议题中，传统 的边缘或半边缘国家通过人工智能等新技术手段释放出更大的“声量” ，从而对舆论走向产生一定程度 的干预。国际传播话语权博弈在一定程度上跳出政治、经济框架 的束缚 ，转而进入技术竞争的新赛道 。
智能传播技术
对我国国际传播 的4大挑战
社交机器人等智能传播技术开始具体应用到互联网信息场中 ，成为不可忽视的一股舆论力量 。
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社交机器人干预舆论
社交机器人的介入使我国面临 的国际传播环境越来越复杂。社交机器人参与公共议题讨论 ，影响舆论的真实呈现。北师大新媒体传播研究中心研究发现，在中美贸易争端 、新冠肺炎疫情 、北京冬奥会 、俄乌冲突等议题 的涉华舆论中，社交机器人产生的信息占比在20%-30%之间，且带有一定的政治倾向性，成为影响国际涉华舆论走向的重要因素。社交机器人已经成为国际舆论博弈和意识形态较量的重要工具 ，基于技术的智能传播也将成为未来国家间竞争 的关键角力场。
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算法推荐可能成为舆论干预的工具
在人工智能时代 ，算法成为主流信息处理和分发方式，为实现精准化的国际传播提供了实践路径 。算法 的“不可见性”直接导致了信息传播 的“不透明、不平等和不真实”。在国际传播中，算法推荐容易强化某一方信息和意见的风险 ，这种算法偏见在潜移默化中会加剧“过滤泡”效应，导致不同文化圈层之间 的沟通越来越困难。
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深度伪造影响国际信任
深度伪造技术最初指 的 是基于深度学习的人像合成技术。随着人工智能技术发展 ，深度伪造技术已发展成包括“视频伪造、声音伪造、文本伪造和微表情合成等在内的多模态视频欺骗技术”。近年来，基于深度伪造技术 的政治活动迅速发展 ，主要包括通过换脸 、重新投射 、口型同步、动作传递、图像生成等方式伪造领导人照片或视频、篡改新闻事实，这让虚假信息更加难以识别，导致谣言迅速扩散。
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全球数字平台竞争
借助数字平台 、物联网技术和数据处理能力 ，具有人工智能技术优势 的国家正在形成强大 的数据话语权 。以谷歌、脸书、亚马逊等为主导的新型跨国数字平台，通过“数据收集、算法驱动 、智能运转”等数字化方式 ，正在全面重构国际传播格局。如何看待平台在国际传播中 的角色发挥 ，值得进一步研究。
加强我国国际传播能力建设 的
3大策略
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加强国际传播渠道建设 ，打造全球数字平台
国际传播渠道不再依赖于传统媒体而是转向数字化的媒体平台 。在数字平台中 ，任何人都可以成为传播主体 ，国与国之间 的交往加深 。一方面 ，我国在国际传播中通过“借船出海”，即在推特、脸书等社交媒体上开设媒体账号达到了一定 的传播效果 ；另一方面，也要有在“全球中国”的视域下思考数字化国际传播 的实践路径，鼓励有技术竞争力 的互联网公司开展国际化运作 ，通过平台出海提升我国 的国际传播能力 。
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创新话语表达形式 ，主动参与国际议题设置
在新的国际形势和传播语境下 ，打造“融通中外的新概念、新范畴 、新表述” ，既要注重话语内容创新，也要注重话语形式创新。一方面 ，立足中国实践，将中国话语融入国际话语体系 ，打造基于共同价值观的话语优势 ；另一方面，充分利用人工作智能、VR/AR等技术 ，建构基于多模态场景 的话语与叙事表达 。在话语创新的基础上 ，我国媒体要积极主动参与国际议题设置，把握国际传播规律 ，充分了解国际受众需求 ，针对不同的议题选择合适 的传播策略 ，增强我国国际传播话语权。
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加强对跨学科的国际传播人才培养
新的媒介环境造就了新 的舆论生态 ，也对国际传播人才提出了新的要求 。教育部和中宣部在2018年发布的《关于提高高校新闻传播人才培养能力实施卓越新闻传播人才教育培养计划2.0 的意见》提出 ：“要培养造就一大批具有家国情怀 、国际视野 的高素质全媒化复合型专家型新闻传播后备人才”。在国际传播工作中，需要加快建设具有跨学科背景的国际传播队伍。积极拓展本学科与计算科学、数据科学等学科 的交叉融合 ，培养既熟悉传播规律，也掌握传播规律 的复合型人才 ，只有了解智能传播规律的人才才能有效开展国际传播工作。
作者 ：张洪忠 赵蓓 (张洪忠系北京师范大学新闻传播学院执行院长，赵蓓系北京师范大学艺术与传媒学院博士后)
来源 ：“中国网信杂志”微信公众号
